本日佳句 - 小心財報，內有老干
Posted in Investment on May 2nd, 2009
… (安隆、世界通訊) 事件的主角是作假帳。大家即將學到，在相當大的程度上，現代企業會計的基礎建立在一系列預測上，未必反應一家公司的過去歷史。這表示，企業的營運成果有相當顯著的一部分要靠寬大的裁量，而且，經常受到濫權之影響。
例如，退休金責任之計算並依此計算成為所得之費用，都需要作許多不確定的預測，以致於計算出來的潛在退休金成本，變動範圍相當大，但都可以合理解釋。每月收取貸款還本付息款項的銀行，在放款還沒完全清償或是違約之前，無法完全確定其放款是否能夠還本付息。反應固定資產經濟價值折減情形的折舊費用，我們知道，受當相當大的裁量之影響，視設備受到科技進步之影響而變成呆滯的預期速度有多快決定。
- 艾倫. 葛林斯潘, 我們的新世界, P. 483
直到我們發明出更適合 21 世紀的會計原則之前，目前的解法只能對企業財報更加保守看待。下回記得先用銳利的雙眼來幫財報上的數字打折。有賺錢的，就想像實際情況是這家公司其實沒賺那麼多，有賠錢的，就想像其實這家公司賠更多。比如說 Google 上季認列員工選擇權成本這件事，我一直很耿耿於懷… XD
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